截至2月15日，全国生猪均价14.72元/kg，较上周末上涨1.38%（智农通），行业自繁自养头均盈利缩窄至202元/头；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为523元/头和1642元/头，年后仔猪价格有所回落，目前仔猪实际补栏较少，预计短期仔猪价格或震荡偏弱调整。本月涌益咨询/钢联/卓创样本点能繁分别环比+0.63%/-0.04%/+0.71%（上月分别环比+1.27%/+0.39%/+0.58%），环比增幅大幅放缓

　　2）供需情况：供应端，本周出栏均重为125.04kg（环比+0.86kg），其中集团猪场均重较节前小幅上移；散户维持体重，150kg以上生猪出栏占比为4.04%（环比-0.22pct），需求端，春节过后，屠企陆续开工，但受限于消费主体消化“冰箱”库存，拖累需求表现低迷。近期猪价或呈季节性走弱趋势。

　　3）重视生猪板块低估值、预期差！在25年猪价持续低位&成本或难有下降甚至抬升&疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。从2025年头均市值看，其中牧原股份2000-3000元/头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截至2月14日）。标的上，当前阶段，【板块β配置、重视核心资产】，大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议关注【新希望】；小猪建议关注：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐人神】、【德康农牧】、【新五丰】等。

　　①海外引种受限，加剧供给压力。自24年12月美国俄克拉荷马州（24年中国自美国的唯一一个祖代引种州）、新西兰相继爆发高致病禽流感以来，国内从美国（AA+、Ross308、Hubbard）、新西兰（Cobb）的引种均处于暂停状态。受此影响，25年1月国内祖代更新量仅6.4万套，同比降57%、环比降50%，其中海外引种量为零（来源：博亚和讯、国际畜牧网）。

　　②本周鸡价波动、或已开始企稳。截至2月16日，山东大厂商品代苗报价2.30元/羽（取区间中值），较上周末-0.10元/羽；山东区域主流毛鸡均价2.80元/羽（数据来源：家禽信息PIB），前期鸡源病情加速养殖端扎堆出栏，致市场局部压收；随着屠宰企业全面恢复开工，毛鸡价格开始企稳向上。

　　③投资建议：祖代引种收缩已持续2+年，缺口已成，中游去库存逻辑逐步兑现；商品代鸡苗供给已边际下滑；海外引种持续受限，叠加促消费政策提振，预计后续有望景气上行。首推【圣农发展】，建议关注【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。

　　①产能为2018年以来最低区间。截至2024年12月29日，在产父母代存栏量1301万套，周环比持平，年同比+1.8%（数据来源：中国畜牧业协会）。

　　②广东、江苏价格较周初出现不同程度跌幅。截至2025年2月14日，广东矮脚黄项14.6元/公斤，较周初下跌0.2元/公斤；江苏矮脚黄母鸡13.4元/公斤，较周初下跌1.6元/公斤（数据来源：新牧网公众号）。

　　③投资建议：供给端出清彻底，价格对需求边际变化敏感性高于供给。供给端，在产父母代存栏量处近5年低位，散户资金流紧张，短期快速上产能可能性低。需求端，随着多项政策出台释放消费潜力，叠加2025年猪价景气持续，黄鸡需求端有望提振，后续价格弹性或优于此前预期。建议关注【温氏股份】、【立华股份】。

　　3、后周期：饲料板块，重点推荐基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，重视新大单品破局同质化竞争！

　　1）重点推荐【海大集团】。水产养殖/水产料历经2+年低谷，养殖饲料产能明显去化，今年水产料景气有望改善。本周草鱼/罗非/生鱼/加州鲈/黄颡/南美白对虾塘口均价环比+1.1%/ -0.4%/ -5.8%/ +0.5%/ -1.8%/ -1.4%；同比+10%/ -13%/ +1%/ +26%/ +6%/ -19%，近期湖北、广东、湖南、安徽等地大草鱼养户对1-2斤的草鱼需求量较大，但受去年草鱼水花供应减少影响，目前1-2斤的草鱼供应不足，价格持续上涨。原材料大幅度波动下海大强化市场主动攻击策略，海大市占率加速提升。消费提振背景下，叠加24年投苗情况，预计25年多品种水产景气向上，量价利弹性凸显。重视公司基本面拐点+估值性价比。

　　2）动保板块：重视新赛道、新需求带来的新格局。能繁补栏较为谨慎，我们预计25年猪价有望仍将维持成本线上，养殖企业盈利有望持续，免疫积极性或将持续保持，利好动保企业盈利持续。此外，动保企业纷纷布局新赛道+大单品，其中宠物动保产品受行业增量（24年宠物数量突破1.2亿只，同比+2.1%）+国产替代（如猫三联空间数十亿，目前瑞普、普莱柯、科前、中牧、生物等公司产品已上市）需求，潜在增量空间较大；大单品上，各家动保企业基于研发优势，疫苗产品推陈出新，打破行业产品同质化竞争格局。重点推荐：【科前生物】、【生物股份】、【中牧股份】，建议关注：【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】、【回盛生物】。

　　1）种子：①农业农村部印发《全国农业科学技术创新重点领域（2024–2028年）》，将“农业新品种培育”列为十大农业科学技术创新重点领域之一，明确提出“强化全基因组选择、智能设计等育种关键核心技术开发”。②产业化应用效果看，国内自主研发的转基因抗虫耐除草剂玉米可减损增产约9%。③我们大家都认为，转基因增产效果非常明显，随国家粮食安全重要性突显，转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因技术等储备有望逐步提升竞争力。

　　2）低空经济：低空经济产业高质量发展元年，农业低空领域大有可为。工信部等四部门联合发文，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，低空经济有望达万亿级市场规模。在农业领域，低空无人机的应用涵盖农田灌溉、植保喷洒、森林防火、环境监视测定等场景；我们大家都认为，随着低空经济政策持续落地，农业低空产业有望加速发展，植保无人机等相关标的有望受益。

　　3）重点推荐：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】（与化工组联合覆盖）。建议关注：③种植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤农业低空经济：【中农立华】（与化工组联合覆盖）、【诺普信】。

　　1）国产品牌持续崛起，上市公司国产品牌高速成长，关注国产品牌新品。根据宠物营销界数据，2025年1月小红书宠物主食品类的商业笔记从9948篇增加到13500篇，同比增长35.71%；宠物零食品类的商业笔记从2895篇增加到4568篇，同比增长57.79%。1月小红书宠物品牌商业笔记投放排行榜中，中宠股份旗下品牌Toptrees预估投放费用49万元，位列TOP2，弗列加特位列TOP7，麦富迪位列TOP21。我们大家都认为，宠物国产品牌凭借产品创新、精细营销等战略有望持续崛起！

　　2）宠物食品出口连续增长，彰显出口业务景气。根据海关数据，2024年1-12月，我国共计出口33.52万吨，yoy+26.00%，人民币口径下实现出口105.30亿元，yoy+22.06%，保持较快增长。

　　3）我们大家都认为，我国宠物经济蒸蒸日上，国产品牌崛起快速。重点推荐【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】等。

　　最新交易周（2025年2月10日-2025年2月14日），农林牧渔行业+1.06%，同期上证综指、深证成指、沪深300变动分别为+1.30%、+1.64%、+1.19%。个股中涨幅靠前的分别为： 正虹科技+18.55%、蔚蓝生物+12.89%、百龙创园+10.77%、神农集团+9.59%、绿康生化+8.60%、瑞普生物+8.19%、普莱柯+8.06%、金丹科技+7.66%、巨星农牧+7.15%、安德利+5.89%

　　1、生猪销售情况:2025年1月份，公司生猪销售数量214,928头（其中仔猪销售0头），环比变动3.21%，同比变动-8.88%。2025年1月份，公司生猪出售的收益40,861.18万元，环比变动6.09%，同比变动14.42%。2025年1月份，商品猪销售均价15.70元/公斤，与2024年12月份持平。2、鸡销售情况:2025年1月份鸡销售数量75.42万只，环比变动-43.69%，同比变动-57.79%。2025年1月份鸡出售的收益1,193.42万元，环比变动-46.86%，同比变动-38.00%。2025年1月份鸡销售数量环比及同比变动根本原因为鸡出栏量减少所致。鸡出售的收益环比及同比变动根本原因为公司鸡销售量减少所致。

　　公司本次解除限售的股份数量约2.11亿股，占公司总股本的4.92%；本次解除限售股份可上市流通日为2025年2月17日（星期一）。

　　3）*ST傲农《2025年1月养殖业务主要经营数据公告》：2025年1月，公司生猪销售量12.30万头，同比减少78.43%，较2024年12月减少2.66%。2025年1月末，公司生猪存栏49.00万头，较2024年1月末减少25.28%，较2024年12月末减少4.48%。

　　4）大北农《2025年1月份生猪销售情况简报》：公司控股及参股公司生猪销售数量当月合计为69.49万头；出售的收益当月合计为11.83亿元；公司控股及参股公司商品肥猪当月均价为15.34元/公斤。公司控股及参股公司销售情况如下：1、2025年1月控股公司生猪销售数量为38.40万头，出售的收益6.42亿元。其中销售数量环比增长-1.29%，同比增长3.59%；出售的收益环比增长-10.46%，同比增长26.88%；商品肥猪出栏均重120.57公斤，销售均价15.44元/公斤。2、2025年1月参股公司生猪销售数量为31.09万头，出售的收益5.41亿元。其中销售数量环比增长-17.88%，同比增长17.68%；出售的收益环比增长-19.97%，同比增长29.43%；商品肥猪出栏均重113.83公斤，销售均价15.22元/公斤。

　　图片数据来源：wind、智农通、博亚和讯、玉米网、涌益咨询、中国畜牧业协会、中国政府网、天风证券研究所。

　　注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

　　中方代表团介绍中美经贸高层会谈有关情况：双方都同意建立中美经贸磋商机制

　　当地时间5月11日，中方代表团在日内瓦举行新闻发布会，介绍中美经贸高层会谈有关情况。当地时间5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，双方就彼此关心的经贸问题开展了深入交流。

　　大象新闻记者近日，知名“打拐志愿者”上官正义接到知情人举报称，在湖南省长沙市下辖一村庄有非法的手术室和实验室，暗地开展地下业务，非法进行取卵手术和受精卵培育等交易。

　　在5月9日举行的俄罗斯纪念苏联伟大卫国战争胜利80周年阅兵式上，大量俄军武器装备在红场亮相引发各界高度关注。从S-400防空导弹系统、“伊斯坎德尔”战术导弹与“亚尔斯”洲际弹道导弹等传统大杀器，到首次亮相的“天竺葵-2”无人机，这些装备集中体现了哪些特点？

　　当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方围绕落实1月17日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，达成一系列重要共识，会谈取得实质性进展。

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　　福特蒙迪欧2.0T和丰田亚洲龙2.0L如何抉择 #蒙迪欧 #亚洲龙 #汽车知识分享 #汽车 #带你懂车

　　这个世界只有两种混动，一种是丰田混动，另一种是其他混动，丰田的混动是如何工作的呢，电池的电来自什么地方？油耗又是多少，以我的凯美瑞为例给我们讲述解答！#抖音汽车 #汽车知识 #丰田凯美瑞

　　全进华的爸妈做白日梦都没想到，自己种果园辛苦了大半辈子，没想到如今成为了全村人的骄傲#全进华 #丝苗米 #支持三农扶持三农发展 #好吃不贵经济实惠 #优质农产品

　　#长文创作激励计划#据印媒报道称，印度民众在霍希亚尔普尔发现了巴基斯坦发射的中国 PL-15E 导弹的残骸，从公布的视频来看，这枚导弹大部分都是完整的，尾舵、发动机、弹体中部的短翼都非常完整，此前在社会化媒体上已然浮现多次残骸，包括天线、制导舱甚至T/R单元，这不禁让很多网友都非常